，最多做到盈亏平衡或者无限接近盈亏平衡。 夏景行无视罗莉等人期盼的目光，淡淡道：“不可能一次性融那么多钱，毫无价值，也不符合现有股东利益。” 孙正义笑道：“一般来说，创业公司融资都是一年一轮，甚至半年一轮。 每轮融资小规模的稀释股权比例，从而获得一笔发展资金，在半年或者一年之内把钱花出去，估值翻一倍、两倍甚至更多。 接着，再以翻倍的估值继续小规模的融资…… 周而复始，这的确符合现有股东利益。 可是油管现在的情况，以后每年的亏损恐怕还会翻倍。 去年只亏了几亿美元，今年可能是十几亿美元，后年或许会达到二十几亿美元。 说实话，如果不是戴伦你诚意相邀，我可能都不会投资油管，风险实在太大了，要跨过那条盈亏平衡线，不知道还要投资多少钱。 拿下这50亿美元，油管可以安心发展两三年了，静静等待变机的出现。” “50亿美元实在太多了，我最多能接受20亿美元，估值至少是180亿美元。” 孙正义轻轻摇头，“现在的油管，可值不到脸书的一半。 不是用户的差距，而是商业模式、未来发展前景的差距。 如果油管现在跟脸书一样，是盈利状态，你的条件我全盘接受。 可油管商业模式没有得到充分证明，现阶段我最多能接受100亿美元估值。 如果削减软银的投资额的话，估值则还需要按比例下调，比如80亿美元投前估值，40亿美元融资额。” 罗莉跟一群高管都没插嘴，看着大老板跟孙正义互相的讨价还价，时不时还说一些谜语，什么“等待转机”、“变化”，完全听不懂。 谈了几个小时后，夏景行还是和孙正义达成了框架协议，软银按照120亿美元的投前估值，投资油管30亿美元，获得20%股份，具体细节双方团队则还要再进行磋商。 比如孙正义坚持的一项补充条款，三年时间内油管要上市，或者曲线上市即卖给上市公司，如果无法达成的话，软银有权要求油管上一轮股东和管理层进行股权回购，并且还要加上一定利息。 这是担心夏景行口说无凭，必须把承诺落在纸上。 对于这个方案，夏景行大体还算满意，30亿美元省着点花，够油管使用两到三年时间了，足够撑到脸书轻装上阵，完成上市后，再来重新接盘。 120亿美元投前估值也不算低估了，毕竟盖茨上一轮投资才60亿美元投前估值，翻了整整一倍。 看见夏景行点头，孙正义也终于露出了满意的笑容。 他们内部曾做过预估，脸书和油管延续现在的发展轨迹，20%的油管股权至少可以换取脸书5%股权，再加上原来的一个点股权，软银应该可以跟阿克塞尔扳扳手腕，成为脸书公司中，仅次于创始人的最大机构股东。 这就不再是跟着喝汤了，而是一起吃肉。 由于投资阶段较晚，他不奢望回报率成百上千倍了，但他很期待这笔投资的回报绝对值，百亿美元都并非不能想一想。